加賀谷教授は前提として、環境・社会問題の深刻化、経営の短期志向化、法規制の変化、財務情報の有用性低下などを背景とした、サステナビリティ経営の重要性について改めて強調。一方で、サステナビリティ活動が業績にポジティブインパクトを与えているという因果関係の証明は困難であり、納得感の高いエビデンスが得られていないという課題を挙げ、それが環境・社会問題の解決と稼ぐ力の両立を困難にしていると述べた。

そのうえで、サステナビリティの実現のためには、ESGバックラッシュなどの動向に惑わされることなくステークホルダーの意志を冷静に見極めるべきだとし、ロンドン・ビジネススクールのアレックス・エドマンズ教授が掲げるラショナルサステナビリティ（合理的な持続可能性）というコンセプトを紹介。サステナビリティを局所的な対症療法ではなく経営のコアに充て、自社のパーパスに基づく本質的なサステナビリティ課題に取り組むことなどが重要になってくると述べた。加賀谷教授は多様化する投資家への対応や損益計算書への数字の織り込み方など具体的なプロセスを紹介しながら、企業はコミュニケーションにおいて価値創造ストーリーの解像度を上げていくべきであり、そのためには自社の強みや比較優位性などのマテリアリティを整理して、サステナビリティ経営を実践し得る組織体制や文化を醸成するとともに、サステナビリティに関する意志や知見を共有して浸透させていくことが大切だと結論づけた。

足達氏は、近年サステナブルファイナンスが浸透してきた背景として、①地球社会の健全性・持続可能性の喪失による市場リスク（システマティック・リスク）②地球社会の健全性・持続可能性に無頓着な企業による信用リスク（個別リスク）③感度の高い企業がもたらす収益機会の可能性の3点を挙げた。サステナブルファイナンスの現状として、世界的なピークアウトと資金流出が生じているファクトデータを提示し、その要因として実体経済に対する各ステークホルダーの反応の弱さを指摘。他方で、別の観点に立つと、将来的な気象現象の激甚化や社会秩序の混乱が引き起こす物理的なリスクや、環境規制や環境制約に対応する行動が、企業評価を左右するという新しい潮流も生まれてきていると語った。金融セクター側の課題としては、社会を変える野心度を高めていくこと、測定評価でイノベーションを起こすことの必要性を強調。さらに、サステナブルファイナンスと短期志向の投資家を結ぶ施策や、若年層に向けた金融経済教育の可能性などに言及した。

そして、加賀谷教授からは、
◆非財務インパクトと企業価値を結び付けることをどう理解しているか
◆結びつけるにあたって課題となっていることは何か
◆サステナビリティを解像度高く理解してもらうためにどのような取組が必要か
といった議題が提示された。

それに対する意見交換では、サステナビリティや企業価値の定義から始まり、投資家の多様性やファイナンスによるソリューション、非財務インパクトの可視化や情報開示のポイント、トレードオフの課題、企業のパーパスやエンゲージメント、マテリアリティの重要性、人材育成と、多岐にわたる闊達な議論が展開された。

最後に、非財務インパクトを企業価値に結びつけるにあたっては、各社が長期的に取り組むべき課題を絞り込んで可視化し継続的に取組を進めていくこと、また、大きなネットワークの中で協働して実現していくことが重要であり、社内はもちろん社外のステークホルダーの共感が欠かせないと結論づけた。さらにパネリスト4名が、さまざまなステークホルダーに寄せる期待を述べ、ディスカッションが終了した。

最後に登壇したEYストラテジー・アンド・コンサルティング株式会社の早瀬慶氏は、閉会の挨拶として、持続可能な世界をつくっていくことは経営と一体であり、サステナビリティは経営理念や原理原則そのものであると語り、一人ひとりがサステナビリティを自分ごととして捉え、ともにより良い社会・地球をつくっていきたいと結んだ。